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2023-09-25 00:33  浏览:7
 21世纪经济报道 见习记者 崔文静 北京报道 自7月24日中央政治局会议初次提出“活泼资本市场,提振投资者自信心”以来,限制股份减持、阶段性收紧IPO节拍、再融资“限速”、调降印花税、股飘买卖经手费,降低融资保证金比例等系列政策组合拳相继出台,但 A股市场下行只是一时缓解,并未呈现持续性明显改善。

上证指数在 3100 点关口震荡,期间屡次跌破 3100 并引发 3000 点捍卫战的焦虑。

9月22日收盘,上证指数报收3132.43点。

在此特殊时辰,国务院国资委法律参谋、中国政法大学资本金融研讨院院长刘纪鹏公开呼吁政府出手救市,其在短视频中提到,央行入市是当前救市的可行性计划,同时要标本兼治,不时处理中国资本市场的基本性问题。

刘纪鹏的呼声在市场上引发高度关注和热议。

9 月 23 日, 21世纪经济报道记者专访了刘纪鹏,就其呼吁央行入市、寻觅中国资本市场救市之策停止了互动交流。

央行入市,当前救市关键?

21世纪:您提到央行入市是当前救市的关键所在,缘由是什么?

刘纪鹏:救市需求标本兼治,眼下的燃眉之急是治本,将股价拉起来。

股价拉起来的重点之一,是让更多资金流向股市。目前推出的措施中,无论是调控IPO、再融资节拍,标准上市公司减持,还是引导中长期资金入市,都是为了让更多资金流向存量个股。而央行入市购置股飘,是最为直接、快速、有力的增大存量个股资金量的方式。

我们能够以日本为参考。2001年前后,日本央行入市,买入了大量实体经济股飘和大盘指数ETF,美国也曾学习过日本的这一形式,日本、美国都获得了不错的救市效果。我们也能够效仿。

详细怎样做?一方面,央行采取QE政策,印飘子、买国债,让更多现金流通到社会上,处理社会活动性问题。无需担忧所谓的“大水漫灌”,等到活动性问题处理之后,央行兜售国债,收回先前印发的飘子,即可完成央行缩表。

另一方面,允许银行进入股市,经过央行直接或间接买入股飘、购入大盘指数ETF等方式,实在大幅进步股市资金量,继而拉动股价提升。

央行入市买入范围上,从大盘指数ETF来看,能够学习日本购置资本市场总市值的5%-6%。以5%计算,国内央行能够买入4万多亿元。

需求留意的是,央行入市必需停止充沛信息披露,买入哪品种型股飘、央行入市的钱怎样用,都要及时且明白地向社会披露。

目前,我国央行入市面临法律层面问题,在分业运营之下,不允许商业银行直接购置股飘,继而央行资金也无法进入股飘市场。对此,应当特殊状况特殊看待,作为当前救市的应急措施,能够对央行入市网开一面。

有的放矢 ,中国股市一定能救起来

21世纪:当前的救市效果似乎并不明显,央行入市,股市一定能救起来吗?

刘纪鹏:一定能够,市场对此要有充沛自信心。

我们要深信,政府决策力是我国国度机制的优势,政府决计要做的事情一定可以做成。2008年美国金融危机,美国政府经过对花旗银行和通用汽车公司的国有化,稳住市场,胜利救市。美国尚能如此,中国政府在救市上具有制度优势,只需下定决计,有的放矢,中国股市一定能够救起来。

为什么当前的救市效果不明显?问题的关键在于没有“分离”起来。

我们要将眼前矛盾和久远矛盾分离起来,外表性矛盾和质量性矛盾分离起来,标本兼治。不要头痛医头、脚痛医脚,而是要着重久远,既要治本也要治标。

央行入市即是当前拉动股市抬升的治本之策。先将股市拉起来,比方进步到4000点,然后再处理股市的基本性问题,才会更为有力。

不过,这并不意味着目前能够对股市基本性问题听任不论,而是不要搞一刀切,要抓住主要矛盾,按部就班地处理。

抓股市主要矛盾

21世纪:如何抓住股市的矛盾?

刘纪鹏:一股独大是中国股市的主要矛盾。资本市场应当用来培育现代化公司,而不是成为培育夫妻公司、兄弟公司等家族企业的场所。

大股东持股比例过大,为上市后减持留下了空间。而大股东减持又会带来系列问题。今天很多资本市场问题,都与大股东减持亲密相关。近年来,大股东减持数量曾经超越新股IPO融资数量。

很多实控人争取公司上市的目的不是为了把企业做强做大,不将主要精神聚焦于公司运营开展,而是为了上市后减持,完成个人暴富。假如不从基本上消弭上市公司的一股独大问题,我们的资本市场难以长治久安。

对此,倡议证监会明白规则,将上市公司大股东持股比例控制在34%以内,减持就会失去控制权,如此即可显著减少上市减持套现状况,倒逼上市公司大股东实在专注于公司运营,继而进步上市公司质量。

详细操作方式上,能够按部就班,新老划断。关于曾经上市的存量个股先不做处置,先行明白请求新股IPO控股股东持股比例不得超越34%。

目前,国企大股东持股比例普遍较高,假如请求大股东持股比例大幅降低,关于国企来说短期并不理想,单独请求民企控制持股比例则或有失公道。这一问题无需过度担忧,严厉控制新股IPO大股东持股比例,即可以显著改善上市公司管理构造。

一股独大既不契合现代公司制度的根本股权原则,又是招致股市下跌的关键所在,监管应当扼腕处理,让上市成为家族企业管理构造重塑的时机、树立现代企业制度的机遇。

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